• <progress id="xlhxw"><u id="xlhxw"></u></progress>

  • <legend id="xlhxw"><i id="xlhxw"><dfn id="xlhxw"></dfn></i></legend>
  • <span id="xlhxw"><output id="xlhxw"><b id="xlhxw"></b></output></span>

    數字貨幣監管全球性挑戰如何破局

    截止到3月底,數字化貨幣總市值為3989億美金,其中比特幣約占38.42%,以太坊約占15.94%,瑞波幣約占8.09%,其余上千種資產共同占有24.58%,其中比特幣、以太坊、瑞波幣,Tether、比特幣現金每周交易均在千億美元以上。

    目前數字貨幣的交易,都集中在一些中心化的交易所。集投行、交易所、券商、托管銀行、登記結算公司于一身,擁有龐大的用戶量和交易量的同時,也帶來了足夠的交易深度和充分的流動性。但是,過度中心化的治理模式逐漸顯露出了它背后的大問題——系統攻擊、監守自盜,數據篡改。

    基于互聯網的數字貨幣,天然具有全球化的特點。如果說我們賬本上的那些資產是放在一個小碗里邊,由區塊鏈來保證它的安全的話,那么交易所里邊的資產,就是放在一口大鍋里。交易所這口大鍋,又分割成一些小的子賬戶,然后再進行交易。資產從小碗到大鍋里的時候,這個大鍋的安全誰來保證?

    葉筱靜攜手DAEX基金會主席谷燕西、上海證券交易所前總工程師白碩探討“數字貨幣監管”的相關問題。

    01.大鍋安全誰來保證?數字貨幣監管是個全球挑戰

    “數字貨幣交易所監管可以參照金融證券行業成熟經驗?!?/p>

    據韓國經濟媒體Etoday的報道,5月11日韓國最大的交易所Upbit被調查,涉嫌轉移賬戶資金給公司賬號,此消息一出,引發數字貨幣市場大跌。

    對數字貨幣交易所出現這樣的情況,谷燕西并不感到意外?!拔覀儑鴥茸C券行業早期,就是客戶資產交易與券商資產沒有分開,所以發生了很多因券商內部挪用客戶資產,后來窟窿太大補不上,而導致券商破產或者交易所被關掉的情形出現?!?/p>

    在要求客戶資產跟券商資產相分離,由第三方來托管后,基本解決這類問題。放在全球數字貨幣交易市場,似乎也出現類似的問題。

    數字貨幣交易中,交易所承擔各個環節。包括交易、清算以及資產托管。正規的市場是應該是細分的,不管是在中國還是在美國,交易跟資產應該托管相分離。

    谷燕西認為,數字貨幣市場的監管,可以借鑒傳統的金融證券行業的很多成熟的經驗,職能細分就是第一步。

    數字貨幣對全球的監管首先提出了共識上的挑戰,由于其交易跨國界的性質,監管需要各國的協同。同時,區塊鏈技術真正落地,就可實現點對點交易。證券市場必將遭受不同程度的沖擊,現有的市場結構和相應的規章制度必須做相應的調整。谷燕西認為,整體調整,這是監管上一個巨大的挑戰。

    從技術層面來看,白碩認為監管應該先從兩方面入手。首先,交易必須實名制;其次,交易所運營應建立標準化的措施和交易流程。

    “這樣的話,全球都有對于運營底線的共識,那么就可以把這些共識作為一個全球監管的范本。全球協作需要有抓手,KYC和實名制是同一個抓手,運營底線的標準化和運營的牌照化是另一個抓手,你達不到就不能運營,否則對這些投資者是不負責任的?!?/p>

    02.中國出現炒幣熱,美國人怎么看比特幣?

    美國人對比特幣的看法:數字貨幣需要有一個明確的定義。

    谷燕西介紹:“我赴美國參加無國界區塊鏈峰會時,SEC(美國證券交易委員會)的官員發言時表示,SEC對證券的定義就是Howey test,檢驗是否是證券的幾個維度。按照SEC的標準定義,token滿足這些維度,就應該被定義為是一個安全的證券。但是,現在token實際上對它這個幾個維度提出了挑戰?!?/p>

    換言之,SEC認為還無法準確定義數字加密貨幣。

    白碩提出分類監管的概念,“加密數字貨幣的領域,在全球的發行的實踐中,大致分為3類。一類是有支付能力的,像是比特幣;第二類是有資產屬性的,像是證券;第三種是功能性或者使用性的,更像商品或者服務,眾籌和內部流通的一些商圈幣的概念?;诓煌诸?,可能有不同的監管路徑?!?/p>

    “以巴菲特為代表的傳統美國VC對商業模式判斷,是基于傳統的商業模式的研究來判斷證券的價值,在他看來,證券一定要能產生升值、產生利息,這才是好的證券,能長期穩定的發展?!惫妊辔餮a充道。

    03.區塊鏈的核心是激勵機制(Token)

    讓參與的人都有合理回報,區塊鏈才能健康發展。

    區塊鏈是在公鏈上提供信任服務,這個服務本身是一個跟傳統業態非常不一樣的一種服務。在區塊鏈社區自發的摸索過程當中,出現了一種社區打賞的形態。

    白碩分析,這個形態最早在比特幣里是打賞礦工,那因為它只提供交換價值,還沒有提供使用價值。從以太坊開始,有了分布式的這種應用,這些應用其實就是一些使用價值。形成一些有價值的應用,它們的使用價值應該得到打賞,而打賞的路徑,目前看可能是在所謂幣圈摸索出來的一種模式。

    大家共同發起,向碼農去打賞。打賞工農的初衷,是對應于沒有護城河的這樣一種服務形態。所以有人說,公鏈天生就要帶著token來走,或者說這是一種通證。沒激勵的公鏈,可能進行不下去。

    一個傳統的公司里有人編碼,有人推銷。但是在區塊鏈這個社區里,“打賞”是廣義的。編碼要有打賞,推銷也要有打賞。打賞的范圍就是把傳統公司的正常推銷過程,都通過打賞的機制來參與。

    04.區塊鏈發展關鍵在人才

    “所有的新興行業最需要的、最終要解決的還是人的問題?!?/p>

    葉筱靜:“我認為區塊鏈這個事情從各個方面來看,整個中國也好,世界也好,都是很積極的。但是一個新興的產業發展,需要從最基礎的東西做起,這個最基礎的就是教育。如果我們沒有足夠的人力、資源,沒有足夠的人才去從事這件事情,很多東西都無法落地。

    不管做公鏈、做聯盟鏈、還是做私有鏈,最終還是需要有團隊去做這個事情。而且這件事情可能也沒有什么參照物,也沒有什么可借鑒的東西,更多的需要去發揮人的創造力。

    所以,我覺得談到區塊鏈未來的發展,我關注的是教育領域。從我這些年研究創新的經驗來看,所有的新興行業最需要的、最終要解決的還是人的問題?!?/p>

    白碩:“我說一個不成熟的想法,就是區塊鏈教學最好能夠把區塊鏈本身的特點用上。比如說,課件不是無條件地共享,而是大家有一種記賬,把好的課件的價值在這個公平的環境里面發揮出來。

    在教學的這樣一個領域,如果能夠利用區塊鏈,把這個教學里邊好的、質量高的課件和教師的價值公允地體現出來,這就是對教育的一個巨大的貢獻?!?/p>

    谷燕西:“我覺得各個高校和其所在的城市這種差別很大。我跟一些高校溝通過,促進區塊鏈研究也罷,教學也罷,發現高校還是學術導向。有些比較好的學??赡芴⒅乜蒲?,反而對這個一點都不積極。有些高校走在非常前面,走出校門跟產業合作,跟政府合作,做的風生水起?!?/p>

    05.全球數字貨幣監管政策現狀與監管趨勢

    對任何一個主權國家來說,監管勢在必行。

    日本要求數字貨幣交易所客戶資產和交易所資產相分離。

    資產分離是第一步,完全要求數字貨幣交易市場按照現有證券市場規則運行。谷燕西認為,這樣可能一步到位也可能出現問題,但市場結構一定會發生變化。

    例如,現在清算所都是中心化清算系統,區塊鏈出來以后,大家都在研究——它在哪個領域里面最容易應用。證券行業的共識是交易后清算,因為現有的中心清算所是維護一個“絕對權威的數據”。二級清算機構,例如券商、零售客戶都要跟交易所對賬,成本非常高。

    但是,這個區塊鏈在證券行業的應用并沒有立刻生成。因為清算方式的改邊將會帶來巨大的影響,市場結構、相應的規章制度全都要改,這里面的風險相當巨大。

    澳大利亞證券市場在實施區塊鏈清算系統。

    谷燕西分析,澳大利亞在這個領域是領先的,因為他們的清算系統正好過期,到了該換的時候,所以出現區塊鏈技術以后,他們就研究可行性,經過一年研究后在2017年的12月份決定運用。

    “也是一種彎道超車啊?!卑状T調侃道。

    專家認為,全球數字貨幣監管,可以利用區塊鏈的技術特性,把監管無縫放在里面。

    發表評論

    相關文章

    久久久无码精品亚洲日韩软件
  • <progress id="xlhxw"><u id="xlhxw"></u></progress>

  • <legend id="xlhxw"><i id="xlhxw"><dfn id="xlhxw"></dfn></i></legend>
  • <span id="xlhxw"><output id="xlhxw"><b id="xlhxw"></b></output></span>